Finansal Stres Endeksi: Türkiye Uygulaması
| dc.contributor.advisor | Sivrikaya, Ayşen | |
| dc.contributor.author | Yaşar, Hayrullah Ahmet | |
| dc.date.accessioned | 2019-09-26T13:23:14Z | |
| dc.date.issued | 2019 | |
| dc.date.submitted | 2019-08-29 | |
| dc.identifier.citation | A Global Index Of Financial Turbulence, Financial Stability Review, December 2009, European Central Bank, Box 1. Akay, H. K., & Nargeleçekenler, M. Finansal Piyasa Volatilitesi Ve Ekonomi. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 61(4), 5-36. Aktaş, Z., Alp, H., Gürkaynak, R., Kesriyeli, M., & Orak, M. (2009). Türkiye'de para politikasının aktarımı: Para politikasının mali piyasalara etkisi. Iktisat Isletme ve Finans, 24(278), 9-24. Balakrishnan, R., Danninger, S., Elekdag, S., & Tytell, I. (2009). The Transmission of Financial Stress from Advanced to Emerging Economies. Balcı, A. 2009. Sosyal Bilimlerde Araştırma Yöntem, Teknik ve İlkeler. Ankara Pegem Akademi. Becketti, S., & Sellon Jr, G. H. (1989). Has financial market volatility increased. Federal Reserve Bank of Kansas City, Economic Review, June, 17-30. Bernanke, B. (2009). Letter to the U.S. Senator Corker, Speech at the Council on Foreign Relations, 10. Bollerslev, T. (1986). Generalized autoregressive conditional heteroskedasticity. Journal of econometrics, 31(3), 307-327. Bordo, M. D., Dueker, M. J., & Wheelock, D. C. (2000). Aggregate Price Shocks and Financial Instability: An Historical Analysis (No. w7652). National Bureau of Economic Research. Buket, B. M. (2009). Türkiye’de Eurotahvil Uygulaması ve Eurotahvil Getiri Marjlarını Belirleyen Faktörler. Yayınlanmış Doktora Tezi. İstanbul: Kadir Has Üniversitesi SBE. Büyüköztürk, Ş. (2009). Sosyal bilimler için veri analizi el kitabı.(10. Baskı) Ankara: Pegem A Akademi. Cardarelli, R., Elekdag, S. A., & Lall, S. (2009). Financial Stress, Downturns, and Recoveries. IMF Working Papers, 1-58. Cevik, E. I., Dibooglu, S., & Kutan, A. M. (2013). Measuring financial stress in transition economies. Journal of Financial Stability, 9(4), 597-611. Ceylan, A., Korkmaz, T. 2000. Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi. Ekin Kitabevi. Cihák, M. M. (2006). How Do Central Banks Writeon Financial Stability? (No. 6-163). International Monetary Fund. Corbet, S. (2014). The European financial market stress index. International Journal of Economics and Financial Issues, 4(1), 217-230. Çiçek, M. (2010). Türkiye’de Faiz, Döviz ve Borsa: Fiyat ve Oynaklik Yayilma Etkileri. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 62(2), 1-28. Eichengreen, B., Rose, A. K., & Wyplosz, C. (1995). Exchange market mayhem: the antecedents and aftermath of speculative attacks. Economic policy, 10(21), 249-312. Elekdag, S., Kanli, I. B., Samancioglu, Z., & Sarikaya, C. (2010). Finansal stres ve iktisadi faaliyet. Central Bank Review, 10(2), 1. Engle, R. F. (1982). Autoregressive conditional heteroscedasticity with estimates of the variance of United Kingdom inflation. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 987-1007. Ertuğrul, H. M. (2010). Türkiye’de Döviz Kuru Volatilitesi Modellemesi. Unpublished Manuscript, Undersecretariat of Treasury, Republic of Turkey, Ankara. Ertunga, E. İ. Küresel Mali Dalgalanmalar: Gelişen Ülkelerin Euro-Tahvil Getirileri Açısından Bir Değerlendirme. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 65(04), 67-86. Field, A. (2013). Discovering statistics using IBM SPSS statistics. sage. Foot, M. (2003). What is financial stability and how do we get it?. The Roy Bridge Memorial Lecture, 3. Forecasting Volatility in Istanbul Stock Exchange Markets: An Application with Asymmetrical GARCH Models). Available at SSRN 3008342. Gertler, M., & Hubbard, R. G. (1988). Financial factors in business fluctuations. Gjone, K. (2010). Ekonomik temellerin ötesinde döviz krizi modelleri: Türkiye ve ABD’nin analizi. Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi. Ankara: AÜ Sosyal Bilimler Enstitüsü. González-Hermosillo, M. B., Martin, M. V., Dungey, M. M., & Fry, M. R. (2003). Characterizing Global Investors' Risk Appetite for Emerging Market Debt During Financial Crises (No. 3-251). International Monetary Fund. Güneş, H., & Saltoğlu, B. (1998). İMKB getiri volatilitesinin makroekonomik konjoktür bağlamında irdelenmesi. Borsası. Gür, A. İ. 2009. Uluslararası Dalgalanmaların Gelişmekte Olan Ülke Risk Primleri Üzerine Etkileri. Uzmanlık Tezi. Hazine Müsteşarlığı. Ankara. Hacıhasanoğlu, E. (2003). Menkul kıymetler piyasalarında volatilitenin modellenmesi: İMKB için bir Deneme. Sermaye Piyasası Kurulu Yayınları, (139). Hair, J. F., Anderson, R. E., Tatham, R. L., & Black, W. C. (1995). Multivariate data analysis with readings. Hakkio, C. S., & Keeton, W. R. Financial Stress: What Is It, How Can It Be Measured, and Why Does It Matter?. Hansen, J. L. (2006). A risk index for euro-denominated assets (No. 36). Danmarks Nationalbank Working Papers. Hollo, D., Kremer, M., & Lo Duca, M. (2012). CISS-a composite indicator of systemic stress in the financial system. Illing, M., & Liu, Y. (2006). Measuring financial stress in a developed country: An application to Canada. Journal of Financial Stability, 2(3), 243-265. Jolliffe, I. (2011). Principal component analysis (pp. 1094-1096). Springer Berlin Heidelberg. Kaiser, H. F., & Rice, J. (1974). Little jiffy, mark IV. Educational and psychological measurement, 34(1), 111-117. Kliesen, K. L., Owyang, M. T., & Vermann, E. K. (2012). Disentangling diverse measures: A survey of financial stress indexes. Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 94(5), 369-397. Kline, P. (2014). An Easy Guide to Factor Analysis. Routledge. Mandelbrot, B. (1963). New methods in statistical economics. Journal of political economy, 71(5), 421-440. Mazibas, M. (2005). IMKB Piyasalarındaki Volatilitenin Modellenmesi ve Öngörülmesi: Asimetrik GARCH Modelleri Ile Bir Uygulama Merton, R. C., & Bodie, Z. (1995). A conceptual framework for analyzing the financial system. The global financial system: A functional perspective, 3-31. Mills, T. C., & Markellos, R. N. (2008). The econometric modelling of financial time series. Cambridge University Press, 332-333. Minsky, H. P. (1992). The financial instability hypothesis. The Jerome Levy Economics Institute Working Paper, (74). Mishkin, F. S. (1999). International capital movements, financial volatility and financial instability (No. w6390). National Bureau of Economic Research. Morgan, J. P. (2004). Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+). Rules and Methodology. Emerging Markets Research. Nelson, D. B. (1991). Conditional heteroskedasticity in asset returns: A new approach. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 347-370. Oet, M. V., Eiben, R., Bianco, T., Gramlich, D., & Ong, S. (2011). The Financial Stress Index: Identification of Systemic Risk Conditions. Federal Reserve Bank of Cleveland Working Papers, (WP 11-30R3). Österholm, P. (2010). The effect on the Swedish real economy of the financial crisis. Applied Financial Economics, 20(4), 265-274. Özatay, F., Özmen, E., & Şahinbeyoğlu, G. (2009). Emerging market sovereign spreads, global financial conditions and US macroeconomic news. Economic Modelling, 26(2), 526-531. Özdamar, K. 2004. Paket Programlar İle İstatistiksel Veri Analizi (Çok Değişkenli Analizler).Kaan Kitabevi, ESKİŞEHİR, 528s Parasız, İ. (2000). Para Banka ve Finansal Piyasalar, Ezgi Kitabevi Yayınları, 7. Baskı, Ocak. Poon, S. H., & Granger, C. W. (2003). Forecasting volatility in financial markets: A review. Journal of economic literature, 41(2), 478-539. Reinhart, C. M., & Rogoff, K. S. (2009). The aftermath of financial crises. American Economic Review, 99(2), 466-72. Sandahl, J. F., Holmfeldt, M., Rydén, A., & Strömqvist, M. (2011). An index of financial stress for Sweden. Sveriges Riksbank Economic Review, 2. Shabbir, T. (Ed.). (2007). Recent financial crises: analysis, challenges and implications. Edward Elgar Publishing. Slingenberg, J. W., & de Haan, J. (2011). Forecasting financial stress. TCMB, Enflasyon Raporları, url:https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Enflasyon+Raporu/ Trichet, J. C. (2009). Systemic risk. Clare Distinguished Lecture in Economics and Public Policy. University of Cambridge. Uygur, E. (2001). Krizden krize Türkiye: 2000 kasım ve 2001 şubat krizleri (No. 2001/1). Discussion Paper. Vergi Kanunları ve Bazı Kanun Ve kanun Hükmünde Kararnamelerde Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun. (2019). T.C. Resmi Gazete (30659, 18 Ocak 1995). Weymark, D. N. (1998). A general approach to measuring exchange market pressure. Oxford Economic Papers, 50(1), 106-121. | tr_TR |
| dc.identifier.uri | http://openaccess.hacettepe.edu.tr:8080/xmlui/handle/11655/9050 | |
| dc.description.abstract | The aim of this thesis study is to develop a market based financial stress index (FSI) for the Turkish economy through determining its conceptual scope. The index developed within the scope of the study is attempted to overlap the well-known crises, business cycles and important events recognized as stress in financial markets. To measure their effects on the markets, and thus to allow to compare the stress intervals high frequency (daily) market data covering up to the last 20-year-period (July 1999- April 2019) are used in order to have an extensive and up-to-date study. The foreign exchance market, the stock exchange market, the long-term credit market and global financial market considered as mechanisms reflecting stress in the developed FSI. As a result of the study in which principal component analysis is used, it is brought out that high index values overlap with the important economical and political events in the Turkish economy. Moreover, the responses of the markets to the recent crisis periods can be compared with the developed FSI. | tr_TR |
| dc.description.tableofcontents | KABUL VE ONAY İ YAYIMLAMA VE FİKRİ MÜLKİYET HAKLARI BEYANI İİ ETİK BEYAN İİİ TEŞEKKÜR İV ÖZET V ABSTRACT Vİİ İÇİNDEKİLER Vİİİ TABLOLAR DİZİNİ X ŞEKİLLER DİZİNİ Xİİ GİRİŞ 1 1. FİNANSAL STRESE İLİŞKİN KAVRAMSAL ÇERÇEVE 6 1.1. FİNANSAL SİSTEM 6 1.1.1. Sistemik Risk 7 1.1.2. Makro ihtiyati Politikalar 10 1.2. FİNANSAL İSTİKRARSIZLIK VE FİNANSAL İSTİKRAR KAVRAMI 11 1.3. FİNANSAL STRES KAVRAMI 14 1.4. LİTERATÜRDE YER ALAN FİNANSAL STRES ENDEKSİ ÇALIŞMALARI 16 1.4.1. FSE Çalışmaları Başlangıcı 16 1.4.2. Erken Dönem FSE Çalışmaları 17 1.4.3. Gelişmekte Olan Ülkeler (GOÜ) Ekonomileri İçin Yapılan FSE Çalışmaları 20 1.4.4. Avrupa’da Yapılan Diğer Önemli FSE Çalışmaları 21 1.4.5. ABD İçin Yapılan FSE Çalışmaları 23 1.4.6. FSE Çalışmalarına İlişkin Karşılaştırmalar ve Genel Değerlendirme 25 2. FİNANSAL STRES ENDEKSİ İÇİN PİYASA VE BİLEŞEN SEÇİMİ 28 2.1. VOLATİLİTE KAVRAMI 29 2.2. HİSSE SENEDİ PİYASASI VE STRES DEĞİŞKENİ OLARAK: “VOLATİLİTE” 32 2.2.1. Hisse Senedi Volatilitesinin Ekonomi Üzerine Etkileri 33 2.2.2. Hisse Senedi Volatilitesinin Önlenmesine Yönelik Öneriler 34 2.3. DÖVİZ PİYASASI VE STRES DEĞİŞKENİ OLARAK “VOLATİLİTE (OYNAKLIK)” 35 2.4. KREDİ PİYASASI VE STRES DEĞİŞKENİ OLARAK “YÜKSELEN PİYASALAR TAHVİL ENDEKSİ TÜRKİYE (EMBI+TR) 38 2.4.1. Kısa Vadeli Finansman (Para Piyasası) 39 2.4.2. Uzun Vadeli Finansman (Tahvil Piyasası) 40 2.5. KÜRESEL FİNANSAL PİYASALAR KAYNAKLI STRESİN ETKİSİ “VIX” 48 2.6. DİĞER STRES DEĞİŞKENLERİ 49 3. MATERYAL VE METOD 51 3.1. VERİ SETİ VE ÖZELLİKLERİ 52 3.2. VOLATİLİTE HESABI 53 3.3. YÜKSELEN PİYASALAR BONO TAHVİL ENDEKSİ (EMBI+TÜRKİYE) 54 3.4. FAKTÖR ANALİZİ YÖNTEMİ 56 3.4.1. Faktör Analizi ile Temel Bileşen Analizi (TBA) İlişkisi 57 3.4.2. Temel Bileşenler Analizi (Principal Components Analysis, PCA) 58 3.4.3. Faktör Analizi Sonuçlarının Yorumlanması 64 3.5. TEMEL BİLEŞENLER YÖNTEMİ BULGULARI 66 3.6. DEĞİŞKENLERİN OLASILIK DAĞILIM FONKSİYONU KULLANILARAK FSE OLUŞTURULMASI 75 3.6.1. Birikimli Olasılık Dağılım Fonksiyonu (Cumulative Distribution Function, CDF).. 76 3.7. EŞİT AĞIRLIKLANDIRMA YÖNTEMİ 79 4. BULGULAR VE DEĞERLENDİRME 81 4.1. FİNANSAL STRES ENDEKSİNİN 1999 - 2003 YILLARINDAKİ SEYRİ VE İLİŞKİLİ OLAYLAR 84 4.2. FİNANSAL STRES ENDEKSİNİN 2004-2007 YILLARINDAKİ SEYRİ VE İLİŞKİLİ OLAYLAR 87 4.3. FİNANSAL STRES ENDEKSİNİN 2008 - 2011 YILLARINDAKİ SEYRİ VE İLİŞKİLİ OLAYLAR 91 4.4. FİNANSAL STRES ENDEKSİNİN 2012-2017 YILLARINDAKİ SEYRİ VE İLİŞKİLİ OLAYLAR 95 4.5. FİNANSAL STRES ENDEKSİNİN 2018-2019 YILI NİSAN AYI ARASINDAKİ SEYRİ VE İLİŞKİLİ OLAYLAR 106 SONUÇ 108 KAYNAKÇA 111 EK 1. ORİJİNALLİK RAPORU 117 EK 2. ETİK KOMİSYON MUAFİYET FORMU 119 | tr_TR |
| dc.language.iso | tur | tr_TR |
| dc.publisher | Sosyal Bilimler Enstitüsü | tr_TR |
| dc.rights | info:eu-repo/semantics/openAccess | tr_TR |
| dc.rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 United States | * |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/us/ | * |
| dc.subject | Finansal stres | tr_TR |
| dc.subject | Finansal stres endeksi | tr_TR |
| dc.subject | Finansal istikrar | tr_TR |
| dc.subject | Temel bileşen analizi | tr_TR |
| dc.title | Finansal Stres Endeksi: Türkiye Uygulaması | tr_TR |
| dc.title.alternative | Financial Stress Index: Application to Turkish Economy | tr_eng |
| dc.type | info:eu-repo/semantics/masterThesis | tr_TR |
| dc.description.ozet | Bu tez çalışmasının amacı, finansal stresin kavramsal çerçevesinin çizilerek Türkiye ekonomisi için piyasa temelli bir finansal stres endeksinin (FSE) geliştirilmesi olarak belirlenmiştir. Çalışma kapsamında geliştirilen endeksin, finansal piyasalarda stres olarak yankı bulan önemli gelişmeler ve bilinen konjonktürel dalgalanmalarla örtüşebilecek, bunların piyasalardaki etkilerini ölçeklendirebilecek ve böylece stres dönemlerinin kıyaslanmasına imkân verebilecek özellikte olması amaçlanmıştır. Çalışmanın kapsamlı ve güncel olması amacıyla son 20 yıla yakın bir süreyi (Temmuz 1999-Nisan 2019) kapsayan yüksek frekanslı (günlük) piyasa verileri kullanılmıştır. Geliştirilen FSE’de, stresi yansıtan mekanizmalar olarak döviz ve hisse senedi piyasası, uzun vadeli kredi piyasası ve dış piyasalar ele alınmıştır. Türkiye ekonomisinde yaşanan önemli ekonomik ve siyasal olaylarla temel bileşenler analizi kullanılarak oluşturulan finansal stres endeksi yüksek değerlerinin örtüştüğü sonucuna varılmıştır. Ayrıca geliştirilen FSE ile geçmiş kriz dönemlerine piyasaların verdiği tepkilerin bir ölçüde kıyaslanabilmesi mümkün olmaktadır. | tr_TR |
| dc.contributor.department | İktisat | tr_TR |
| dc.embargo.terms | Acik erisim | tr_TR |
| dc.embargo.lift | - | |
| dc.identifier.ORCID | https://orcid.org/0000-0003-0196-7291 | tr_TR |
Files in this item
This item appears in the following Collection(s)
Except where otherwise noted, this item's license is described as info:eu-repo/semantics/openAccess
